经历上周五的震荡下调后，本周一、二A股重现“升”机，沪深两市大涨，特别是周一上证指数、深证成指等单日涨幅均超3%。周一郭树清主席的讲话成为市场反弹的驱动因素，QDII、RQFII的扩容预期也提振了市场情绪。

站在此时点展望，众多接受采访的机构都认为，自2012年9月以来，多项宏观经济数据出现环比改善，经济短周期复苏态势基本确立。同时，2012年12月以来的反弹，使市场投资情绪得到恢复，风险偏好也逐步提高。因此，整体来看，A股当前仍具有一定的吸引力，特别是一些主题性的投资机会将持续向好。

国内外经济复苏信号较为确定

自2012年12月4日以来上证指数反弹超16%，2013年究竟该“对牛谈情”还是“对熊弹琴”？对此，不少机构发布的2013年度投资策略报告指出，中国经济企稳态势仍将延续，新型城镇化有望揭开2013年投资规划的新篇章，预计GDP增速在7.9%左右，通胀随之有所回升。

首先来看国际经济，财通基金在发布的策略报告中称，2013年的国际环境将好于2012年，美国经济2013年将渡过财政难关而持续复苏，而货币放松的可能性较大。欧洲也渡过了最艰难的时期，经济或将逐渐筑底。国际环境的变化对我国经济可能产生一定影响：首先，对我国出口有一定拉动，但随着去全球化的显现，外围经济复苏对出口的拉动也越来越弱。其次，将助推大宗商品和通胀抬升，在经济增长和货币扩张这样的少见组合下，大宗商品将获得基本面、资金面、风险偏好的多重支持，这将助推我国通胀水平。最后也将加大热钱流入，货币扩张加上风险偏好上升，热钱流入较2012年或更显著，在一定的货币目标下，我国货币政策也将更为谨慎。

反观国内经济，2012年四季度的经济数据进一步印证了经济呈逐渐企稳态势，交银施罗德高级研究员沈楠认为，除非政府选择主动“捅泡沫”，内需上出现其他宏观系统性风险的概率可能不是太大。而伴随持续3年偏紧的货币政策下持续收缩的总需求，物价总水平有了显著的回落，其压力在今年三季度以前都将较为有限。“一个企稳复苏的经济走势叠加一个较低可控的通胀水平，根据投资时钟，似乎我们有望迎来一段时间较好的国内股市的投资窗口。”

沈楠指出，无论是横向国际比较，还是纵向历史比较，当前A股市场的估值水平仍处于相对较低的水平；而另一方面，如果前述关于经济企稳的判断确立，当前市场的盈利下调过程可以较为确定已经接近尾声。那么对于整体市场而言，其向下的风险就不大。“当然考虑到2013年仍然存在一定的房价压力和年底潜在的通胀压力，货币政策的整体基调并不会明显趋松，因此全社会的流动性仍然处于中性状态，这也意味着股指向上的空间也可能不会特别大，尤其是在复苏的初期，即2013年一季度，这种基本面改善的力度可能更为有限。” 记者李涛