解禁规模大幅上升 市场期待开门红 本报记者 赵怡雯 《 国际金融报 》( 2012年10月08日 第 03 版)

今日是“十一”长假后沪深股市首个交易日，A股能否实现“开门红”，10月反弹能否如期而至成为投资者关注的焦点。尽管A股休市期间，外围市场环境向好，但节后首周如潮水般涌来的限售股解禁仍令投资者捏一把汗。业内人士建议投资者将更多的目光放在政策预期上，在迎接“十八大”的日子里，A股的“维稳行情”值得期待

海外股市普涨

10月5日，美国劳工部发布9月非农就业报告显示，9月份美国非农就业人数增长11.4万人，基本符合预期，当月失业率进一步下滑，降至7.8%，创下2009年1月以来的最低值。这表明美国就业市场逐渐改善，成为国庆节期间对海外市场影响最大的事件。

受失业率意外下降影响，美国股市人气急剧提升。上周五美国股市收盘三大股指涨跌不一，但上周美股整体走高，道琼斯工业平均指数累计上涨1.3%，并创下5年新高；标准普尔500指数累计上涨1.4%；纳斯达克综合指数累计上涨0.6%。

同样受美国就业数据利好支撑，欧洲股市也出现普涨。10月5日，英国伦敦富时100指数上涨0.74%，收报5871.02点，周涨幅为2.3%；法国巴黎CAC40指数上涨1.64%，收报3457.04点，周涨幅为3.1%；德国法兰克福DAX30指数上涨1.27%，收报7397.87点，周涨幅为2.5%。

另外，10月2日澳大利亚央行召开货币政策例会，决定把基准利率下调25个基点，至3.25%。这一举动再次将全球性“央行放水”范围扩大。受此消息提振，亚太股市上周也普遍有较好的表现。截至上周五收盘，亚太地区主要股市多数上涨。其中，日本东京日经股指比前一个交易日上涨0.44%；中国香港股市恒生指数上涨104.43点，收于21012.38点，涨幅为0.50%；新加坡股市海峡时报指数涨幅为0.69%。

直面解禁考验

长假期间外围市场暖风劲吹，为节后A股的“开门红”创造了良好的环境，然而面对10月的首个解禁潮，A股投资者不得不为手中的股票捏把汗。

统计数据显示，10月份两市共有70只个股涉及限售股解禁上市，数量为113.27亿股，以长假前最后一个交易日收盘价计算，10月份解禁总市值为1081.4亿元，较9月份环比大增48.5%。更令投资者担忧的是，从全年来看，10月如此庞大的解禁市值在今年第四季度的“解禁洪峰”中，还算最小的。

据悉，长假过后的第一个交易周，沪深股市有19只股票总计超过18亿股迎来限售股解禁，按照节前最后一个交易日收盘价计算，解禁总市值将达178.7亿元。虽然本周在10月份的各周解禁中规模算小的，但与节前9月份的最后一周6.9亿股、市值56.9亿元相比，节后首周的解禁规模急剧上升。

根据日程，解禁日期主要集中在10月8日和12日这两个交易日。这意味着，庞大的解禁市值很可能成为阻碍A股“开门红”的拦路虎。

其中，徐工机械的解禁规模最大，10月12日迎来10亿股、108亿元市值的解禁，占本周解禁总市值的六成。但由于徐工机械本次解禁的限售股均为国有控股股东持有，业内人士预计，短期遭到减持套现的可能性不大。

反弹行情可期

在国庆长假前，上证综指一度跌破2000点进入“1时代”，令投资者恐慌不已。然而，开源证券分析师认为，A股继续下行的空间不大，不破不立，短期探底跌破2000点后，企稳概率较大。

“节后随着十八大临近，A股的维稳行情值得期待。”上海一位券商分析师向《国际金融报》记者指出，“从估值来看，当前沪深300指数市盈率约为10倍，处于历史新低。当前不少海外投资者都对如此低估值的A股兴趣浓厚，国内管理层对市场的维稳意图也非常明确，如果这时再一味做空，风险会很大。”

然而，元大证券研究员王佳卉则认为：“虽然政府有意在十八大召开前稳定股市，提振投资者信心，但目前尚未出台任何实质性的刺激措施。尽管出于对十八大可能推出利好政策的期待，市场有望反弹，但我们认为这波反弹能否持续，取决于一系列国内外因素。”

德邦证券指出，得益于房地产投资的反弹及新一轮政府主导推动的新刺激计划，投资增速有望在2013年第一季度见底反弹，并带动中国经济企稳。这一点有望提前3至6个月反映在A股市场上，推动A股市场企业盈利预期改善。再加上宽松货币政策预期带来的估值提升，德邦证券认为，今年第四季度及明年第一季度，沪深股市会出现一波修复性反弹行情。