证券时报记者23日获悉，中国上市公司协会近日已向监管机构和税收主管部门上报了《关于推动完善上市公司有关税收政策的建议》。相关问题已引起有关部门重视，相关政策的调整论证正在进行。

22日银河证券首席经济学家潘向东表示，目前股市低迷，可以考虑通过降印花税的方式，或红利税的方式，来呵护这个比较脆弱的市场，这是有必要的。

据中新网消息，潘向东认为，对于市场本身的话，低迷与活跃与否，其实跟印花税，在中期来看，影响不是特别大，当然降低了税收，可能到时候大家换手，操作，交易的过程中会更频繁一些，成本更低，但是这种方法很难左右一个股市的走势。

他表示，历次在股市低迷的时候，管理层也采用这种降印花税，降一些其它的方面的税收，来刺激这个市场，但是都是短期起到一种刺激作用，但是很难通过它去改变这种趋势。他强调，当然目前市场低迷，可以考虑通过降印花税的方式，或红利税的方式，来呵护这个比较脆弱的市场，这是有必要的。

现金分红是双赢根本

据大众证券报报道，在成熟的资本市场中，美国上市公司非常注重现金分红。其主要理由是美国上市公司自有资本率较高，股东对公司的影响力较大，美国资本市场较为完善，上市公司外部融资能力强等。分析S&P500的股息率发现，自70年代至今平均股息率都维持在3%以上，即使是在2008-2009年经济不景气中也在2.6%左右。

总体来看，美国上市公司现金分红的主要特征有以下几点：上市公司一般采用季度分，每年分红4次，较少按年度或半年度分红；上市公司坚持持续稳定分红；整体股息率较高，美国平均股息率在1%-2.5%左右；规模大、盈利高、低成长性和留存收益占股东权益收益比例大的公司更倾向于分红。

从国际股市走势来看，高分红股票的投资收益率要高于整体水平。根据MSCI指数1996年-2011年的16年总体水平来看，全球高分红股票的累积涨幅要远高于综合指数，并在2003-2007年期间大幅跑赢；从年涨跌幅来看，16年中共有9年跑赢整体市场，虽然跑赢的时间只略超跑输年份，但年平均涨幅高于综合指数0.74个百分点。从涨跌幅和股市表现的相关性来看，高分红股票在牛市尾部弱于整体，但在牛市初期和熊市中要相对跑赢大势，表现出了相当的风险抵抗力和增长力。

Wind数据统计显示，2011年(含年度分红和中期分红)共有248家公司派现比例不低于50%且红利收益率不低于1年期存款利率，其中民丰特纸(600235)去年分红派现比最高，高达702%，西南证券(600369)、艾迪西(002468)、海鸥卫浴(002084)、穗恒运A(000531)、南钢股份(600282)的派现比也均在300%；而红利收益率最高的是盛达矿业(000603)，高达41.7%，海思科(002653)、泸州老窖(000568)、九阳股份(002242)、承德露露(000848)、温州宏丰(300283)等个股的红利收益率均在20%以上。

权威人士表示红利税减免势在必行

股市信心不足，市场减税呼声日渐高涨。证券时报记者15日从多方获悉，对于市场呼吁的红利税调整问题，监管层已经关注到，并将本着支持资本市场发展的思路，协调相关部门，通过有效降低证券投资税负的措施，使广大投资者真正分享到上市公司发展带来的好处。

由于公司制企业所分配的红利属于其已缴纳企业所得税后的税后利润，因此，上市公司向其个人股东派发现金红利时，扣缴的红利税存在重复征税的嫌疑。与此同时，尽管近期监管层鼓励推动上市公司更多现金分红，但由于红利税的原因，造成上市公司股东特别是中小投资者在取得现金分红的同时，证券账户资产因为代扣代缴所得税的因素而有所缩水，实际上损害了投资者利益。

为此，市场参与各方均呼吁有关部门尽快出台减免红利税的政策。在目前正在进行的、证券时报联手新浪财经发起的“拿什么拯救你，中国股市——寻找中国股市振兴方略”大讨论中，专家学者、业内人士、投资者均撰文呼吁减免红利税。北大金融与证券研究中心主任曹凤岐建议当前市场环境下，财税部门应考虑出台红利税减免等措施。海通证券副总裁兼首席经济学家李迅雷认为，应该免除个人投资者的红利税。还有投资者建议按股票的年限实行差别化的红利税政策，持有时间越长税率越低。

证券时报记者多方了解到，监管层有意协调相关部门力促红利税减免，有效降低证券投资税负，加强税收政策对资本市场建设的支持。“与减少或免除印花税相比，减免红利税的空间和可能性更大。”接近监管层的权威人士对证券时报记者说。

当前，对个人转让上市公司股票取得的所得继续暂免征收个人所得税，但对个人投资者从上市公司取得的股息红利所得，暂减按50%计入个人应纳税所得额，依照现行税法规定计征个人所得税。