QFII五月以来越跌越买 长线获利

近期QFII资金抄底A股市场的态势越来越明显，6月以来截至7月27日，净汇入资金达87.73亿元，相当于上半年累计净汇入规模的84%。同期，RQFII资金也向A股增资40亿元。金融、消费股成了QFII选股的“香饽饽”，业内人士认为，QFII逐步建仓志在长远，不再会做唱多做少的短期投资。

与此前QFII表现相比，近两个月QFII资金“跑步入场”的态势更为显见。上海证券报从权威部门获得的统计数据显示，6月以来截至7月27日，QFII资金净汇入近88亿元，相当于上半年累计净汇入规模的84%。资金整体呈现大幅净流入趋势。同期，RQFII资金也向A股增资40亿元。

而6月以来的短短两个月中，QFII净汇入规模87.73亿元达到上半年累计净汇入量的84.18%。同时，截至目前共有147家QFII获得外汇局批准的投资额度共计285.33亿美元，其中6月以来新增的QFII额度为11.7亿美元。与此同时，QFII资格审批也一直保持着较快的速度，预计未来3个月时间内，将有10~20家QFII获得基金资格。

近三个月唱多也做多

自5月份股市再度陷入调整以来，QFII唱多做多A股之声不绝于耳，而与此前言行不一、唱多做空的做法相比，此次QFII是唱多也做多。6月中旬华泰柏瑞曾表示有QFII持续买入沪深300ETF抄底A股，7月份关于法国爱德蒙得洛希尔已满仓A股的消息最为引人关注。从已公布的上市公司中报看，QFII增仓A股的说法也得到印证，QFII们二季度在对原先持股进一步增仓的同时，还新进驻多只个股前十大流通股东，呈现逢低吸纳之势。

作为通用管理软件领域的龙头，用友软件一直被多只QFII重仓持有，其中一季度末持有该股最多的瑞士信贷（香港）公司在二季度继续加仓，截至二季度末持股市值达4.43亿元，很有可能为该QFII头号重仓股。瑞士银行和摩根士丹利中国A股基金同样属于重仓持有。

三家QFII合计持有用友软件股份占该股总股本的近6％。此外，英国保诚资产管理(香港)公司对省广股份小幅增持，持股量增至392万股。

二季度中小板上市的巨力索具成为众多QFII新宠。其中报显示，二季度末共有四家QFII新进驻该股前十大流通股东，香港上海汇丰银行有限公司以415万股列该股第三大流通股东，景顺资产管理有限公司旗下景顺中国系列基金、瑞士信贷(香港)公司和花旗环球金融有限公司分别持股184万股、168万股和149万股。

除了巨力索具之外，QFII还新进驻开元投资、黑猫股份和东方国信三只个股。

抄底金融股抛弃地产股

抄底金融股、补进消费股、减仓地产股，应是近期QFII选股方面的最显著变化。主板股票向来是QFII选股的主要对象，截至今年上半年，QFII重仓的股票基本在钢铁、机电等重工行业领域,也有医药、软件、酿酒等消费个股。

但从今年的表现看，金融股成了QFII选股的“香饽饽”。与内地同行更担心经济周期向下相比，QFII显然看中了低位买入金融股的好时机，大手笔增持了保险和银行股。前者是看好在未来的金融改革中，中国保险行业龙头股拥有的巨大市场空间，而后者则是既能分享中国经济收益、又能兼顾高股息回报的重要品种。

最看好消费股

另外，消费股得到了进一步重视，澳大利亚的AMP成长基金表示，他们目前最看好、最长线持有的品种就是消费股。他们自己组合中最关键的两个品种是“贵州茅台”和“青岛啤酒”。他们看好这些股的潜在价值，他同时坚定地认为，这些公司会伴随着中国经济的增长而增长。

最后，地产股遭到了部分QFII基金的减仓或清仓。对于曾经一度被看好的中小型地产股，在7月开始的最新一期投资中受到了一定程度的忽视，除了万科还有指数型的基金在配置外，许多地产股已经开始从QFII组合中销声匿迹。

专家说法：这次应是分批建仓行为

对于这次QFII的操作思路，中投证券基金研究专家伟元认为，应是中长线投资中的分批建仓行为，理论上，不会出现以往年份里QFII“喊得多、买得少”的现象。“因为那不符合QFII的长线利益，而长线收益则是评估QFII基金经理业绩的主要标准，这一点，与部分国内基金重实效、重短期利益的情况有所不同”。

从国外投资机构对于中国经济的预期来看，他们普遍认为，第三、四季度，中国内地的经济指标将有一次明显的回升，这也将影响到QFII的价值判断。经过前期的下跌，中国证券市场的股指已经下跌到了很低的水平，符合他们选股与投资的技术选择标准。从盘面与报告来看，QFII在2300点开始买进，2200点又进行补仓，2100点时买得较多，俨然在实施分批建仓、逐步买入的计划，不太可能是短期炒卖的随机行为。

近期表现：本轮反弹中小有获利

根据理柏和本报联合推出的最新一期QFII中国基金月报显示，QFII中国A股基金虽然同样在今年6月期间遭遇市场重创，但相比内地基金的迅速收缩仓位、回归防御态势，QFII基金的心态显得更为稳定。大跌大买、越跌越买应该是这些基金的操作心态的写照。

上证指数自5月8日以来持续下跌，接连创新低，在跌穿2300点钻石底之后，7月31日又再度创出2100.25点的新低。随着刺激股市政策的出台，上证指数开始走出一轮反弹态势。而从QFII5月份以来持续加大汇入加大持仓的行动中可以发现，QFII已经在本轮反弹中小有获利。其中，巨力索具今年一季度表现一般，上涨5.5％，二季度则大涨28％，表现十分抢眼。7月份以来虽然大盘持续下跌，但该股逆势上涨1.2％，以7月30日的最低价7.20元计算，该股截至昨天最大涨幅已经达到12%。总体来说该股今年以来表现相当稳健，超额收益明显。这也显示出QFII们在选股上的不凡表现。　　文、表记者杨欣、井楠