受中国人民银行下调金融机构人民币存贷款基准利率并调整存贷款利率浮动区间等因素影响，金融机构对非金融企业及其他部门贷款利率总体下行。分析人士认为，贷款利率将继续走低，央行仍可能下调贷款基准利率。

企业发债量将明显上升

央行二季度货币政策执行报告显示，6月末贷款加权平均利率为7.06%，比3月下降0.56个百分点。其中，一般贷款加权平均利率为7.55%，比3月下降0.42个百分点；票据融资加权平均利率为5.07%，比3月下降1.14个百分点。个人住房贷款利率稳步下行，6月加权平均利率为6.68%，比3月下降0.75个百分点。

从利率浮动情况来看，执行上浮利率的贷款占比下降。6月，执行上浮利率的贷款占比为66.99%，比3月下降3.44个百分点。执行下浮利率和基准利率的贷款占比分别为7.92%和25.08%，比3月分别上升3.30个和0.13个百分点。

“基准利率下调和利率市场化举措，对银行贷款定价有向下牵引的作用。比如很多大企业向银行贷款时，想获得基准利率下浮至70%，这进一步促使商业银行贷款定价下降。”交通银行首席经济学家连平表示。

同时，供求关系也在发生变化，连平认为，6月份以后债券市场出现新情况，银行间市场交易商协会允许信用评级AA以上企业不区分民企国企，其短融、中期票据发行额度互不占用，这意味着在银行间债市可以增加一倍的融资。而现在很多大企业融资向发债倾斜，预计6月份以后企业发债量会明显上升，这也促使银行下浮贷款利率。预计7月份以后市场上实际贷款利率会出现趋势性下行。

兴业银行首席经济学家鲁政委表示，第一季度货币政策依然较紧，在额度比较紧张的情况下，贷款利率上行很正常。今年经济减速，导致企业信用的风险上升，为了能够覆盖信用风险，贷款利率上浮也是市场化行为。第二季度政策才开始向松转变，两次降息对于企业融资成本降低起到非常重要的作用。

“降息后仅仅一个月，6月末企业贷款的成本加权利率下降幅度就已大于基准利率下降幅度。六月末贷款加权利率7.06%，比三月末下降0.5个百分点，而两次降息基准利率只下降0.5个百分点。随着时间的推移，未来实际执行利率还会下行。”他说。

此外，鲁政委表示，货币政策放松使一些企业信用风险降低。所以执行的贷款(利率)也不用上浮过高以覆盖信用风险。

利率下调空间较大

鲁政委表示，贷款整体加权平均利率下半年将明显走低，明年还会继续下行。他认为年内不应该再下调基准利率，但是可以更多地考虑借助利率浮动区间的调节作用，让银行在浮动区间内更有针对性地定价。

连平表示，利率政策有必要平衡好实体经济与银行业之间的利益关系。鉴于当前信贷需求正在增长，而信贷供给基本是既定量，因此尽管基准利率下降且下浮范围扩大，未来贷款市场利率不会急剧下降，缓步下行的可能性较大。从进一步改善企业融资环境、降低融资成本的角度来看，年内不排除再次小幅降息可能。然而，在利率市场化推进已经对银行息差构成很大收窄压力的情况下，持续多次降息将进一步加剧这种趋势。从动态来看，随着存贷款进一步重新定价，贷款利率将逐步下降。

中国社科院金融研究所银行研究室主任曾刚表示，我国利率水平在主要经济体中处于较高水平，下调空间较大。当前物价走势不会对货币政策产生压力，目前经济数据不佳，有必要进行前瞻性微调。（记者 任晓 实习记者 周景萍）