联通仍暂占优势

电信版iPhone 4S扑朔迷离

与苹果公司只销售裸机、联通只售合约机型不同的是，苏宁电器则是裸机和合约机齐售。但由于货源的来源方是联通，苏宁电器主推的仍是联通版的合约机。该负责人告诉记者，由于从经济因素考虑，联通版的合约机相对会比较划算，卖场向消费者主要介绍的也是合约机，裸机和合约机的销售比例也是有意在适当控制，正常情况下，裸机和合约机的销售比例大概分别为20%和80%。如此算下来，这几日售出的iPhone 4S以联通版合约机为多。

而被业界所期许的联通劲敌电信版iPhone 4S的引进情况却突然变得扑朔迷离了起来。

1月9日，支持CDMA网络的iPhone4S（A1387）获得国家无线电设备型号核准，该手机支持GSM/WCDMA/CDMA2000/WLAN(WAPI)，核准证号为2011-7067，有效期为5年。多家主流媒体据此信息推测电信版iPhone 4S即将在今年一季度上市。

但近日忽然有中电信内部人士称，中国电信与苹果公司就引入iPhone的谈判仍未结束，此前通过国家无线电设备型号核准的iPhone4S(A1387)与中国电信并无关系。而此前也有中电信某省公司相关负责人表示，考虑到A1387同时保留了WCDMA与CDMA2000，电信不会对此类产品进行补贴。有业内人士表示，苹果公司iPhone 4S通过国家无线电监测中心检测，更多意味着苹果将独立把同时支持CDMA2000和WCDMA网络的iPhone 4S引入国内。

对于内部人士否认一季度推出CDMA版iPhone 4S的消息，中电信新闻发言人对本报记者称尚不知此消息，截至发稿，中电信未能给出明确回复。

若果真如此，电信版iPhone 4S是否引进以及引进时间都将成为未知数，并且即使引进，中电信也并不会将iPhone视作唯一的高级终端，如此，联通在终端方面的优势仍将持一段时间。

联通“吃苹果”

好日子还没结束

海通证券袁兵兵指出，在iPhone 4S高端用户拓展极强的效应基础上（AT&T 的iPhone 4S上市6天内激活100万部，并且上市首日被激活的数量创下产品上市首日激活数量的新记录），联通iPhone 4S的合约设计更注重用户黏性和用户收入贡献能力的提升。

同时，他认为，在高端智能机（以iPhone为代表）和千元智能机的双重带动下，联通公司的3G用户数将进一步呈现快速增长。

兴业证券分析师刘亮也认为，当下正是千元智能机爆发和iPhone 粉丝疯狂拉动3G 用户规模增长拐点，而联通3G 用户在千元智能机及iPhone4S 的驱动下将进入规模化增长期。

根据联通公布的iPhone4S 套餐与iPhone4 套餐相比可以看出，其实际上减少了套餐补贴力度，控制了补贴率；此外，截止2011年10月联通3G 用户户均流量达300Mbps，是2G 用户的30 倍，远高于移动和电信，这将有效保障ARPU 值在高位维持。

而ARPU 值的稳定高位和手机补贴的下降将助力联通3G 盈利启动加速。

或许基于对公司快速增长的信心，公司控股股东联通集团于2012年1月9日通过上海证券交易所交易系统增持中国联通股份4,404,984股，占公司股份总额的0.02 %。联通集团拟在未来12个月内以自身名义或通过一致行动人继续增持公司股份，累计增持比例不超过公司已发行总股本的2%（含本次已增持部分股份）。

此次增持是联通集团两年多以来首次增持，刘亮认为，此次联通集团增持彰显了公司快速增长信心，凸显了公司的投资价值。

但华泰证券分析师马仁敏认为，即便考虑到联通未来的成长性，当前公司估值也已经偏高，因此给予观望的投资评级。

来源：证券日报 编辑：于姝楠