经营性现金流大幅下降

房产商断粮在即？

新一年的春风尚未吹绿江南岸，房地产企业的资金寒冬或将持续。随着严厉的房地产调控政策持续运行，从银行获得开发贷款变得更加困难，在地产界打拼的商人们正在为“从哪里弄到钱”这个问题发愁。

“危险而疏远”的板块

3月8日夜间，房地产龙头企业万科A公布了2010年年报。年报显示，万科2010年销售额1081.6亿元，成为国内首家销售额突破1000亿元的房地产企业；归属上市公司股东的净利润72.8亿元，较2009年增长36.65%。

房地产板块另一重要风向标——保利地产此前发布的2010年年报也显示，上市公司实现净利润接近50亿元，同比增长四成左右。

根据《中国经济周刊》统计以及综合其他公开数据，尽管头顶严厉调控政策，但房地产上市企业在过去一年并未出现大面积财富“滞涨”情况。约60%的房地产上市企业同比实现增长或扭亏。

“虽然从去年开始房地产企业的融资渠道就比较紧张了，但2010年的销售情况算是比较不错了，这给大部分房地产企业带来了稳定的资金流。”接近住建部的一位业内分析人士向《中国经济周刊》置评说。

不过，外表光鲜的财务数字背后，大量房企或许已经开始在资金道路上步履蹒跚。经营性现金流的大幅度下降是显而易见的事实。根据目前已公开的13家上市地产企业年报显示，尽管净利润达81.4亿元，同比上升41.08%，但经营性现金流却同比下降1777.61%。

另有分析称，住房限购措施加上更高的抵押贷款利率，可能会使今年前几个月新房销售量比2010年四季度下降40%至60%。而多数开发商95%的现金流都来自于住房销售，不少人开始担心房地产商能否抵御住本次楼市的销量“寒冬”。

就在房地产上市企业年报发布之际，一些原本有意涉足房地产领域的上市公司却打算“安分”地远离。